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强势塑料市场仍需看供需“脸色”

2月份以来，在多重利好因素共振下，塑料期价呈现出一波凌厉的上涨行情。

业内人士对此表示，抄底资金、节前下游提前备货、部分石化厂家公布年后检修计划，以及市场宏观政策宽松等因素共同提振塑料期价节节攀高。塑料期价未来走势还要取决于供需形势，预计后市期价在反弹后维持高位震荡的可能性偏大。

多因素共振“抬高”期价

自2015年1月29日原油期价出现反弹以来，国内塑料期价便开启延续至今的上涨行情。截至昨日收盘，塑料期货主力1505合约报收于9645元/吨，上涨245元或2.61%。而2立车月至今，该合约已累计上涨近150气顶0元或逾18%，跻身成为国内商品期货市场的领涨品种。

国泰君安期货化工研究员谢龙表示，近期塑料期价表现强劲主要受四方面因素影响：其一，油价在持续走低之后在2月出现大幅反弹，市场上存在不少抄底资金；其二，今年春节相对较晚，年后马上进入到3月的需求旺季，因此节前下游备货提振了市场需求；木质线材其三，部分石化厂家公布了年后检修计划，预期三四月份后现货供应将有所减少，一定程度上加剧了市场炒作情绪；最后，市场宏观政策宽松，降息降准对于大宗商品市场形成提振。

“尽管2月以来塑料期价涨势凶猛，但节前、节后期价的上涨影响因素及盘面的表现却出现一定差异。”南华期货能化分析师范红霞认为，以春节为界，春节前期价上涨主要是受益于下游补货需求催生、现货成交良好带动。而春节后，由于现货市场上缺乏明显消息指引，市场仍未完全恢复，且石化库存并非如市场预期那样，整体库存略超90万吨，属于石化可控范围，此因素助涨了多头继续推高价格的气配线架势。总的来说，这波行情的推涨主要是由于资金起了主导作用，加上上周六央行加息政策的出台，市场对流动性宽松预期增强，均对市场情绪带来一定提振。

而从现货市场的目前形势来看，随着节后下游及贸易商陆续返还市场，市场整体成交形势逐渐向好。

谢龙表示，从整个供需形势看，下游已逐步进入旺季，但由于长假期间，石化企业及煤化工积累较多库存，加上3月份进口货源集中到港，市场供应存在保障。而从当前供需格局来看，期货已出现超买，价格上涨更多是来自于投机情绪的升温。“现货市场表现仍是一个关键性因素。如果现货市场表现回落，出现销售不佳情况，市场投机情绪就会降温，投机资金也会因此出现快速撤离，产业资金则可能会加大空头套保操作。不过，如果现货依然表现强劲，基本面与资金面共振也将会进一步抬高价格。总的来看，后市还要取决于下游加工企业对于现货价格的接受程度。”

后市高位震荡概率大

对于后市，银河期货研究员曲湜溪表示，由于目前原油已表现出触底反弹迹象，且聚乙烯生产厂家计划将在2015年春季进行集中检修，新产能投放主要集中在下半年，对上半年价格影响较小，聚乙烯处于偏多的炒作气氛中，此时波段做多聚乙烯风险相对较小。

范红霞则表示，从需求端方面看，随着农膜需求的启动，需求面状况转好，但由于工厂节前的备货动和高性能工程塑料等非金属材料展开了大量的研究、开发和利用推行工作作，提前透支了部分需求，对市场有直接影响的新需求恐怕要在3月底后才能显现。而供应端方面，石化压力不如去年同期，压力可控。因此，3月出现供需严重分化的可能性不大，但不排除短期因素影响而出现波动行情。相比较而言，4月出现矛盾分化的可能性较大，但行情的启动时间依赖石化的检修及其他政策，同时必须考虑资金因素在跨期及跨品种上的影响。

除了供需形势方面，谢龙还从另外两个方面做了分析，他认”为，降准降息动作在一季度已兑现，短时间内再度降准降息可能性不大，投机性炒作也不会持续。此外，目前塑料的生产利润仍维持在较高水平，因此油价对于塑料价格的影响力也会逐步弱化。最终对于价格的判断还是要取决于供需形势，对3月份塑料原料市场价格受世界原油价格逐年上涨的影响及二季度塑料期价持相对偏中性看法，预计期价在反弹之后维持高位震荡的可能性偏大。

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